本報告期（2025年3月5日至2025年3月11日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于687元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位73家，樣本數量為294條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為695元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為686元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品價(jià)格全部持平。

分析認為，本周期供需特征依舊偏向寬松，但在協(xié)會(huì )倡導、非電行業(yè)補庫及進(jìn)口煤優(yōu)勢收窄等推動(dòng)下，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒略有好轉，沿海煤炭市場(chǎng)現貨價(jià)格觸底企穩，周期末端呈現上探趨勢，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數結束連續三期的下跌趨勢，弱勢企穩。

一、政策調控發(fā)力，產(chǎn)地試探性上漲。自中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )倡議控制劣質(zhì)煤進(jìn)口，疊加印尼HBA定價(jià)新規推高進(jìn)口成本，國內供應壓力有所緩解，隨著(zhù)產(chǎn)地抵觸價(jià)格繼續下探情緒不斷提高，部分煤礦因成本倒掛啟動(dòng)減產(chǎn)，內蒙古、陜西等主產(chǎn)區價(jià)格漲跌互現，產(chǎn)地價(jià)格上漲一定程度上對到港成本形成底部支撐。

二、非電行業(yè)補庫部分啟動(dòng)，空單補庫需求釋放。盡管供暖季結束后電煤需求回落，但非電行業(yè)補庫需求有所啟動(dòng)，疊加進(jìn)口煤優(yōu)勢有所下降，內貿煤炭?jì)r(jià)格上漲情緒有所升溫，前期補空單需求也有所釋放，本周期環(huán)渤海港口錨地船舶數增長(cháng)至80艘以上，較月初增加30%以上，現貨采購活躍帶動(dòng)價(jià)格短期企穩。

綜合來(lái)看，盡管部分礦區拉運車(chē)輛有所增加，煤炭市場(chǎng)短期在局部需求釋放下企穩，但供需寬松背景下，價(jià)格反彈空間有限。后續在傳統淡季預期下，終端需求仍以剛需為主，兩會(huì )后煤礦復產(chǎn)加速，大型煤企的外購煤量?jì)r(jià)聯(lián)動(dòng)機制及進(jìn)口煤政策調整等，均對煤價(jià)產(chǎn)生下行壓力。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年3月5日至2025年3月11日），沿海煤炭運價(jià)延續上漲走勢。截至2025年3月11日，運價(jià)指數報收849.56點(diǎn)，與2025年3月4日相比上行176.10點(diǎn)，漲幅為26.15%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年3月11日與2025年3月4日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報43.7元/噸，環(huán)比上行7.7元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報29.6元/噸，環(huán)比上行10.1元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報32.6元/噸，環(huán)比上行11.0元/噸。