本報告期（2025年12月3日至2025年12月9日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于703元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為305條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為785元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為694元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中有18個(gè)規格品價(jià)格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認為，本周期沿海煤炭市場(chǎng)看空情緒蔓延，市場(chǎng)交投活躍度較低，各環(huán)節庫存迅速累積，各項指標均偏悲觀(guān)，沿海煤炭?jì)r(jià)格保持下行通道，且降幅擴大，環(huán)渤海地區綜合煤炭?jì)r(jià)格指數繼續下行。

一、北港庫存快速恢復，迎峰度冬供應充足。迎峰度冬之際，各主要運煤通道持續發(fā)力，貨源集港明顯增加，疊加階段性封航影響貨源流轉，北港庫存迅速攀升，本周期突破2800萬(wàn)噸并逼近2900萬(wàn)噸，已成功追平上年同期水平，增量主要集中在秦曹港口等。北港供應充足一定程度上緩解了終端采購壓力，終端派船減少，北港錨地船舶數量不足80，較上月中旬創(chuàng )下的近兩年峰值減少近半，市場(chǎng)交投活躍度可見(jiàn)一斑。

二、冷空氣頻率和強度不足，終端耗煤需求未見(jiàn)明顯增加。盡管入冬以來(lái)冷空氣逐步向南方蔓延，但強度和持續性不足，終端氣溫仍以適宜為主，采購節奏放緩，尤其部分省份存煤已較上年同期增長(cháng)27%，沿海電廠(chǎng)存煤可用天數整體保持在合理范圍。同時(shí)據國鐵數據顯示，截至11月底，全國鐵路直供電廠(chǎng)存煤8823萬(wàn)噸，可耗天數同比增加1天，其中存煤15天以下電廠(chǎng)實(shí)現動(dòng)態(tài)清零。在耗煤預期未出現明顯增加情況下，終端電廠(chǎng)存煤充足，采購需求集中釋放可能性較小。

三、進(jìn)口煤大量到岸，量?jì)r(jià)優(yōu)勢吸引大。據海關(guān)總署最新數據顯示，11月我國進(jìn)口煤炭4405萬(wàn)噸，同比減少19.9%，環(huán)比增長(cháng)5.5%。1-11月累計進(jìn)口煤炭4.32億噸，較上年同期減少5860萬(wàn)噸，同比降幅達12%。今年我國煤炭進(jìn)口大幅減少已成定局，但歲末年終，在明顯價(jià)格優(yōu)勢吸引下，終端進(jìn)口招標增加，擠壓了部分內貿市場(chǎng)份額，預計12月進(jìn)口煤炭環(huán)比繼續增加的可能性較大，對內貿尤其華南市場(chǎng)形成有效補充，也將緩解終端采購緊張情緒。

后續來(lái)看，市場(chǎng)看空情緒仍將主導沿海煤炭市場(chǎng)，買(mǎi)方議價(jià)能力增強，煤炭?jì)r(jià)格繼續下挫概率大，需時(shí)時(shí)關(guān)注降溫雨雪天氣對煤炭產(chǎn)運及電力輸送的影響、各環(huán)節消庫進(jìn)度以及市場(chǎng)情緒的轉變等。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年12月3日至2025年12月9日），沿海煤炭運價(jià)大幅下跌。截至2025年12月9日，運價(jià)指數報收698.18點(diǎn)，與12月2日相比下行216.1點(diǎn)，跌幅為23.64%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年12月9日與12月2日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報39.5元/噸，環(huán)比下行9.2元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報20.5元/噸，環(huán)比下行11.1元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報22.6元/噸，環(huán)比下行10.9元/噸。