本報告期（2025年10月15日至2025年10月21日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于684元/噸，環(huán)比上行4元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為319條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為760元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為676元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中有15個(gè)規格品價(jià)格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規格品價(jià)格持平。

分析認為，本周期煤炭市場(chǎng)延續供應收縮與需求博弈格局，雖然南方高溫消退，市場(chǎng)情緒略顯轉穩，但受冬儲需求增強預期、發(fā)運成本居高不下等因素影響，現貨煤價(jià)繼續偏強運行，環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格延續上漲態(tài)勢。

一、供應端壓力依舊較大。產(chǎn)地降雨影響基本消除，煤礦生產(chǎn)逐步恢復，但主產(chǎn)區安全檢查趨嚴趨緊，部分煤礦被動(dòng)停產(chǎn)或減產(chǎn)，區域生產(chǎn)節奏受限，而隨著(zhù)產(chǎn)地煤價(jià)持續大幅上漲，到港價(jià)格普遍倒掛，產(chǎn)地-港口的供應鏈條順暢度欠佳，成本偏高與結構性供應偏緊，成為沿海煤價(jià)的重要支撐因素。

二、冬儲需求對沖氣溫回落。南方高溫天氣結束，終端電廠(chǎng)日耗回落，但與去年同期相比仍處偏高水平，而終端庫存同比偏低6%左右，隨著(zhù)冷空氣活動(dòng)頻繁，淡旺季加速轉換，冬儲補庫需求陸續釋放。同時(shí)，周期內三峽水庫出庫流量快速下降50%左右，水電運行條件一般，利好區域火電發(fā)力。

三、市場(chǎng)情緒轉向謹慎。隨著(zhù)煤價(jià)持續上漲，下游對價(jià)格接受度有所下降，市場(chǎng)交投活躍度略顯平緩，部分貿易商止盈出貨增加，但在諸多利好因素支撐下，周期內市場(chǎng)暫無(wú)低價(jià)出貨，沿海煤價(jià)延續慣性上漲態(tài)勢。

整體來(lái)看，在供應缺量、成本偏高、需求穩定等多重因素影響下，本周期煤價(jià)上行態(tài)勢依舊較猛，后續隨著(zhù)冬季用煤旺季臨近，終端電廠(chǎng)采購或有所增量，但短期來(lái)看，下游對價(jià)格接受度的下降以及淡旺季轉換階段需求的階段性波動(dòng)，或在一定程度上對煤價(jià)上漲空間形成壓制。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年10月15日至2025年10月21日），沿海煤炭運價(jià)大幅上漲。截至2025年10月21日，運價(jià)指數報收1078.9點(diǎn)，與10月14日相比上行175.89點(diǎn)，漲幅為19.48%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年10月21日與10月14日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報56.6元/噸，環(huán)比上行8.0元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報41.5元/噸，環(huán)比上行7.1元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報42.5元/噸，環(huán)比上行7.9元/噸。