本報告期（2025年8月20日至2025年8月26日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于671元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數量為315條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為703元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為668元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中有3個(gè)規格品價(jià)格下降，降幅均為5元/噸，其余規格品價(jià)格持平。

分析認為，港口市場(chǎng)貨源高成本以及結構性短缺情況，繼續支持市場(chǎng)情緒，而隨著(zhù)沿海電煤需求轉入季節性回落階段，下游接貨心態(tài)受到抑制，貨盤(pán)流動(dòng)性不足，市場(chǎng)煤價(jià)滯漲回落，僅高卡優(yōu)質(zhì)煤種在貨源供應緊張形勢下，表現出橫盤(pán)行情，使得本周期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數呈現弱穩走勢。

一、煤礦產(chǎn)運掣肘因素較多，貨源供應收緊。主產(chǎn)區頻繁遭遇強降雨影響，尤其是露天煤礦生產(chǎn)受限，部分煤礦外運道路受阻。同時(shí)在嚴查煤礦超產(chǎn)的政策背景下，礦方謹慎保持核定產(chǎn)能生產(chǎn)，部分月底完成生產(chǎn)任務(wù)的煤礦減停產(chǎn)情況增多，疊加臨近國家重大活動(dòng)，主產(chǎn)區環(huán)保及安監形勢趨嚴，貨源供應偏緊，終端及市場(chǎng)接貨意愿和采購規模也大幅萎縮，坑口煤價(jià)在供需兩弱形勢下承壓下行。

二、港口庫存降至年內新低，支撐市場(chǎng)挺價(jià)情緒。盡管坑口煤價(jià)有所回落，但由于部分鐵路取消或減少運費優(yōu)惠，到港發(fā)運倒掛問(wèn)題仍未得到根本性修復，疊加天氣等因素制約外運，市場(chǎng)貨源集港發(fā)運增量依舊不足，港口環(huán)節庫存延續震蕩回落趨勢，貨源結構性短缺問(wèn)題難有改善，繼續支撐市場(chǎng)挺價(jià)意愿。同時(shí)也有前期獲利盤(pán)報盤(pán)出貨增多，平抑市場(chǎng)看多情緒，市場(chǎng)心態(tài)僵持博弈，對后市預期分歧較大。

三、煤炭消費季節性回落，需求端支撐乏力。迎峰度夏消費旺季漸進(jìn)尾聲，主要受南方持續高溫以及水電外送替代效用不足等因素支撐，現階段沿海電煤日耗回落幅度較小。但電煤消費需求進(jìn)入季節性回落階段，在市場(chǎng)煤較長(cháng)協(xié)煤溢價(jià)擴大以及進(jìn)口煤價(jià)差優(yōu)勢下，沿海電廠(chǎng)北上采購基本停滯，非電終端需求也無(wú)實(shí)質(zhì)性利好支撐，同時(shí)在市場(chǎng)避險心態(tài)下，部分補空以及投機需求也轉向觀(guān)望，需求端低迷形勢難以對價(jià)格形成基礎支撐。

短期來(lái)看，隨著(zhù)煤炭消費需求預期走弱，沿海市場(chǎng)煤價(jià)將延續坑口-港口聯(lián)動(dòng)下行調整局面，而在港口貨源補給受限以及政策端托底等形勢下，預計價(jià)格也難有深跌行情。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年8月20日至2025年8月26日），沿海煤炭運價(jià)大幅回調。截至2025年8月26日，運價(jià)指數報收804.65點(diǎn)，與8月19日相比下行119.54點(diǎn)，跌幅為12.93%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年8月26日與8月19日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報41.5元/噸，環(huán)比下行8.1元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報29.4元/噸，環(huán)比下行5.0元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報30.3元/噸，環(huán)比下行4.7元/噸。